在股海沉浮的投资者往往忽视，债券才是资产配置中的"压舱石"。当股市经历2020年熔断式暴跌时，十年期美债却逆势上涨14%。理解债券投资，就像掌握金融市场的"定海神针"。

利率的魔法
债券价格与利率呈反向运动。若持有100万面值、票面利率3%的债券，当市场利率从3%升至4%，债券价格将暴跌9%。反之，降息周期中债券价格将上涨。

信用评级的陷阱
标普、穆迪的AAA评级并非绝对安全。2008年雷曼兄弟破产前仍是A级评级。投资者需关注：

• 利差分析：企业债与国债利差超过300基点时，预示信用风险上升

• 债务结构：短期债务占比超过50%的企业，流动性危机概率大增

• 行业周期：能源、航空等强周期行业债券，需规避经济衰退期

二级债基的攻守兼备
可配置20%股票仓位的二级债基，既能分享股市红利，又有债券打底。如易方达增强回报债基，近十年年化回报6.8%，最大回撤仅3.5%。

债券投资的核心在于"匹配与错配"。通过久期匹配规避利率风险，利用信用利差获取超额收益。在零利率时代，可转债、高收益债等创新品种，正在打开债券投资的新维度。